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銀河基金韓晶:股票估值處于相對低點 積極把握可轉債機會_天天基金網

2019年02月11日 06:47
來源: 中國基金報
編輯:東方財經網

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  2019年中國經濟仍處于金融去杠桿慣性收縮、財政刺激消退和外部環境惡化疊加下的經濟調整期,至少需要等待信用傳導渠道重新建立,經濟才有望企穩,并且在一系列長期改革落地后出現新一輪成長的起點。我們認為在寬松的貨幣政策的支持下,實際利率有望保持下行。在經濟景氣度下行壓力較大的上半年,利率債機會更顯著。但經歷了2018年的快速下行,目前利率債收益率處于相對較低的歷史分位數水平,下行幅度將弱于去年。上半年社融企穩和地方債的密集發行將對市場造成擾動,導致收益率階段性抬升。市場適應地方債的發行節奏后,隨著基本面的進一步下行與寬松貨幣政策的加碼,收益率下行的確定性較高。信用債方面,在基建發力的背景下,我們建議參與基建和地產相關行業債券,謹慎投資民企債券。

  可轉債方面,目前股市處于尋底階段,股票估值處于相對低點。2019年1月外資積極搶籌A股,截至1月29日,累計凈流入510億元,顯示人民幣資產較強的吸引力,可轉債估值目前同樣處于歷史低位,且有債底保護,回撤空間相比權益有限得多。如經濟在2019年下半年見底回升,伴隨權益市場的回暖,投資者的風險偏好會普遍提高,同時也有利于可轉債上行,增加可轉債資產的回報率。我們建議積極關注可轉債市場投資機會。

(文章來源:中國基金報)

(原標題:銀河基金韓晶:積極把握可轉債機會)

(責任編輯:DF387)

 
 
 
 

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